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供应链金融要做的是深度不是广度——中嵘投董事长 · 周康 |


好友的一再努力下,我们终于获得了中嵘投董事长周康先生同意接受我们的采访。

上海中嵘投资产管理有限公司,注册资金12亿元,已完成实缴资金5.88亿元,由央企上市公司中核工业的全资子公司中新国控实业发展有限公司控股。

自成立以来,始终践行资产管理与金融创新双轮驱动战略,积极布局上下游产业链,现已形成以互联网—供应链—贸易—基金为四大核心模块的战略版图。业务主要涵括制造、电力、医疗、能源、交通、酒业、节能环保等众多行业,致力于提供投资管理、经济信息咨询、资产管理、企业管理、实业投资等多元化的一站式、全方位、综合性的金融服务。


M:中嵘投是什么时候孕育出的想法

周:中嵘投在我的脑海中已经足足盘旋了十年,直到这两年,它从一个概念落地化成现实。我希望它能将供应链金融和标准金融产品相结合,以投融结合来驱动行业转型升级。


M:供应链金融属于新兴产物吗?

周:我认为供应链金融不是个新兴的产物,而是一个未被开拓的市场。因为目前供应链金融行业的主要业务都是基于传统金融行业的业务,不过是换一种形式来运作传统的业务,将传统的金融元素重新整合发展,而非凭空创造一种新的东西。同样,互联网平台本身也没有对传统的供应链融资进行本质上的创新,仅通过互联网的形式补充金融市场,降低成本。所以,一家做互联网+供应链金融的平台,必须有足够强大的背景实力与资本实力,有足够的承担风险的能力。


M:中嵘投的风控能力是否能超过银行?有什么必杀技?

周:就风控而言,我们的整体风控虽然源于银行但严于银行。比如在选择客户的层面上,我们要的是深度不是广度。我们会切入一条供应链或产业中,围绕核心企业的上下游来推动供应链发展。所以我们本身没必要为所有中小企业服务,这是所有从事供应链金融必须明白的问题。在借贷领域包括银行在内的从业金融机构,都不可能做到面。都说风险只能转移不能消除,如果没有发生风险,说明你做的面不够广。从这个角度讲,做纵深可以从基数的体量上规避很多风险。

我们还相信,只有良性发展的实业才能不断沉淀风险,不断有资产产出,无论是有形资产还是无形资产。所以我们做金融服务会更多地聚焦于实业。尤其对所投企业的创始人、团队,所处行业,商业模式等都是要考虑。这也注定做供应链金融只能走深度不能走广度。目前中嵘投深挖的实业主要以汽车流通和化工两大行业为切入口做进一步的细分和延伸,探索金融与实业相结合的空间。

我们因为不是纯粹做股权或借债,所以尽量要将风险在发生之前转化掉。比如在一个企业良性发展的过程中,通过股权介入的形式,把生产运营加了个合理的环节,这个过程中我们会把传统金融机构的要素加进来,通过资产证券化等各种形式让这个闭环运转的更快,供应链也能获取更多增量,让这个企业良性发展的阶段更长。股权的增值也就能体现,股权的变现也就伴随着供应链的合理退出。因为它是实业,资产规模肯定大于供应链介入的规模。这是循环递增的形式。


M:如何与被投企业产生合作关系?

周:其实早在供应链初期介入阶段,我们就会跟企业谈在它未来发展到什么阶段,我们会介入资本层面,因为供应链介入对企业发展有推动,所以我需要资本介入时一定程度的优先权,这必须是双方的意愿。如果企业不同意的,我们可能连供应链都不会介入,反而会在这个行业选其他的合作伙伴。


M:如何看互联网金融日益严格的监管?

周:我觉得互联网本身不具备金融属性,具体还是要看和什么机构合作。当前互联网金融行业的发展进入第一波冷静期,所以我们看到很多P2P公司或者去海外上市,或者在国内并购,一定程度上也是化解这个行业的压力,因为参与者太多了,也太乱了。监管的到来,让大家从业的方式更清晰,互联网金融的形态也会跟实业有更紧密的结合度。

M:如何看区块链技术与供应链金融的关系?

周:区块链技术其实和供应链金融结合是最紧密的。未来甚至可能推动整个供应链转型。事实上,区块链最终还是服务于供应链,将原先复杂的供应链环节清晰化、简单化,它并没有脱离实体、更没有脱离供应链和实际行业。

但区块链最终要解决的不是技术问题,而是全球化和区域化纷争的问题。现在关于区块链的核心争论在于,到底是全球化好还是区域化好。按理应该是形成全球化好,因为它让所有的数据统计是统一标准了。这些数据统计基于行业,基于供应链,基于其中的财务数据。如果不是全球化的化,区块链的应用空间不大。并没有真正解决问题。但是全球范围内的问题,对我而言等解决了早就退休了。技术再更新也要有实现的土壤。


M:中嵘投未来的景愿?

周:供应链金融业务本就是从银行业务延伸出来的大的金融工具,只要实业在发展、社会在发展,非银行机构的供应链金融就一直有发展机会。未来3到5年,我希望中嵘投的架构将更稳健,实业板块和金融板块在发展上能够更独立,在架构上更完善;从商业运作的角度来说,每一个独立的子版块都有其合理性。同时也希望所有员工、股东方都能够因为中嵘投这一平台而找到自己的发展方向,而受益。


采访当日特别感谢中嵘投的CEO乐总的照顾,以及公司高管们的支持。


延伸阅读:

当前,中小微企业绝大多数的融资只能依靠银行信贷。然而,由于中小企业的资信状况较差、财务制度不健全、抗风险能力弱、缺乏足够的抵押担保,根据商业银行的风控与监管要求,商业银行为了尽量减少呆账、坏账,并且考虑到成本收益比,商业银行不愿意贷款给中小企业。中小企业不仅很难从商业银行那里获得贷款,即使获得了贷款,贷款成本也相对较高。因此中小企业在信贷市场上面临着严重的信贷摩擦。

另一方面,由于核心企业在生产经营中的强势,既可要求上游供应商赊销(先拿货再给钱),也可要求下游的分销商先打钱再发货,不赊销。造成中小微企业的资金面临上下游企业的挤压。


供应链金融作为一种金融创新,它的核心在于使企业将拥有未来现金流的特定资产剥离开来,并以该特定资产为标的进行融资。也可以理解为,以现金资产将企业特定资产从其资产负债表中替换(资产臵换),在资产负债率不变的情况下,增加高效资产。目前供应链金融的分类有三种:

1、上游的应收款融资(上游企业转移债权给银行融资);

2、下游的预付款融资(下游企业转移掉未来的货权给银行融资);

3、存货融资(抵押融资)。


供应链金融的发展需求显而易见。但在现实操作中,也面临着许多问题。目前供应链金融有3大参与主体,供应链金融,虽然有很多主体,比如供应商、分销商、银行、核心企业,还有互联网P2P,但真正参与其中的只有三大主体: 1、银行; 2、核心企业;3、外围的其他资金端机构(P2P、小贷、保理、融资融券),实质约等于银行的作用,可以为核心企业提供资金。在互联网时代,资金渠道多了P2P。


人物 | 周   康  

记者 | 沈   越

编辑 | 高   玮  

编导 | 沈恬力

摄影 | 任洁莉


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